美国总统特朗普挑起的全球贸易战晋级忧虑推进金价飙升至前史新高。但是，除了特朗普方针带来的短期动摇外，黄金商场的结构性改变正在为其发明长时间的看涨布景。现货黄金在周二（2月11日）亚洲买卖时段攀升至每盎司2942.70美元的前史新高，连续了曩昔16个月的上升趋势。
高盛集团分析师最近改口，不再估计金价能在今年年末到达他们此前预期的每盎司3000美元，原因是他们估计美联储将削减2025年的降息起伏。他们将黄金的年末方针价下调至每盎司2910美元，并估计美联储年内或许只降息75基点。
高盛改口：黄金年末或涨不到3000美元
在美联储降息、商场避险需求上升以及世界各国央行继续买入的支撑下，黄金在2024年累计飙升了27%，创下前史新高。但是，跟着特朗普赢得大选，美元取得提振，而黄金的涨势自2024年11月初以来堕入阻滞。
商场遍及忧虑，在特朗普的减税和进步关税方针影响下，美国的物价将面对更大的上涨压力。最近，多位美联储官员也开端着重，在美国通胀忧虑重燃之际，2025年有必要在降息方面采纳更为慎重的态度，此番言辞更是令金价进一步承压。
在黄金的上涨动力削弱之际，高盛的莉娜•托马斯（Lina Thomas）和丹•斯特鲁文（Daan Struyven）等分析师也一改此前预期。
他们现在以为，2025年美联储钱银宽松的节奏估计放缓，这将按捺商场对黄金ETF的需求，导致金价在2025年年末只能触及每盎司2910美元，达不到他们此前预期的3000美元方针。
他们还预期，金价要到2026年中期才干到达3000美元的大关了。
央行买入是继续支撑要素
高盛分析师还在陈述中写道，由于美国大选后政治不确定性取得缓解，2024年12月黄金ETF资金活动弱于预期，这也导致2025年黄金的定价起点较低。
分析师表明：“两股相反的力气——投机性需求下降和央行结构性买入规划添加——正显著地彼此抵消，在曩昔几个月里使金价保持在区间动摇。”
他们弥补称，央行关于黄金的继续买入仍将是长时间金价的要害驱动要素。展望未来，高盛估计到2026年中期，央行每月的均匀黄金购买量将到达38吨。
高盛经济学家现在估计，美联储2025年将只是降息75个基点，降息起伏低于他们此前猜想的100个基点。
不过，这一猜想也比现在商场的遍及预期更鸽，由于高盛以为美国的潜在通胀率仍趋向于下降。依据CME美联储调查东西，到2025年12月，商场以为美联储最有或许（34.9%的或许性）仅降息25基点，还有30.7%的或许仅降息50基点。
“聪明资金”也已快速举动：全商场黄金主题ETF年内规划添加已超200亿元。其间，华安黄金ETF年内完成规划添加77.07亿元，博时、国泰、易方达旗下黄金ETF年内规划也别离添加34.33、32.95亿元、28.06亿元。
多家基金公司以为，此次黄金上攻的首要逻辑，是三月发布的微观数据进一步清晰了美国经济降温信号，包含经济数据全面走弱、CPI和PPI通胀偏低，都支撑降息。此外，近期美股大幅回调以及美欧交易战引发商场惊惧，避险心情推升金价。
3000美元/盎司被视为黄金商场的“心思天花板”，短期快速上涨之后，不免触发部分多头获利了断，动摇或将加大。有公募就此以为，黄金在3000美元邻近的抢夺或仍将保持一段时间。也有公募称，黄金长时间仍在上行通道中，这与仍在上行通道中、微观滞胀螺旋成型危险、地缘政治与供应链危机常态化不无相关。即便如此，出资者仍需警觉尾部危险，包含方针骤变冲击、流动性黑天鹅等。
调整后再创前史新高
通过此前一番调整，近来的黄金已然回归凌厉涨势。
从上星期的状况看，3月12日，黄金期货一举打破3000美元，敞开疯涨形式。随后，国际金价在滞胀预期上升、而地缘关税扰动仍烈的布景下，改写价格纪录至3004美元。出资者交投积极，边沿做多志愿激烈。
直至3月18日，黄金价格继续攀升，再创前史新高。其间，COMEX黄金期货打破3030美元/盎司，伦敦黄金现货最高触及3029美元/盎司，国内沪金期货主力合约盘中打破700元/克。不少品牌金店黄金零售价格也已站上900元/克。
到了3月19日，现货黄金站上3040美元/盎司，续创前史新高；COMEX黄金升至3050美元/盎司上方，再创新高。
在A股商场，今天的黄金股全天比较活泼，四川黄金全天涨2.24%，赤峰黄金、山东黄金、西部黄金、湖南黄金等股均完成收涨。
不仅如此，3月以来，安全、华安、国泰、华夏和永赢旗下中证沪港深黄金工业股票ETF涨幅已别离达20.35%、18.99%、18.84%、18.67%、18.62%。从年内的景象看，上述产品中有不少完成规划添加，其间永赢中证沪港深黄金工业股票ETF规划添加11.72亿元，国泰、华夏、安全旗下中证沪港深黄金工业股票ETF年内规划别离添加1.57亿元、0.05亿元、0.01亿元。
整体而言，全商场黄金主题ETF年内规划添加已超200亿元。其间，华安黄金ETF年内完成规划添加77.07亿元，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF年内规划也别离添加34.33、32.95亿元、28.06亿元。
国内999纯银价格7.4元/克创下12年来新高 大品牌、规划新颖的银饰受欢迎
近期，跟着金价继续上涨，同为贵金属的白银也遭到带动，价格出现上涨趋势。2月26日，世界银价到达31.75美元/盎司，国内999纯银价格为7.4元/克，925银价格为6.8元/克。记者采访得知，白银价格已创下12年来新高，本年内涨幅至15%，已超越黄金。业内人士标明，银价进一步走强反映了商场对白银需求的添加，但鉴于白银价格动摇较大且受多种要素影响，主张出资者慎重对待，防止盲目跟风。
银价上涨市民反响纷歧
2月26日，崂山区深圳路一商场的银饰专区里，多位顾客正在精心选择银饰。出售人员姜静告知记者：“今日银饰价格又有所上涨，925银项链每克价格已打破7元。”现场选择银手链的周芸告知记者：“我本来方案买一条银手链送给白叟，但看到价格涨了不少，有点犹疑。”在她看来，银饰价格的上涨或许会打乱原有的购买方案，她方案再张望几天，看看价格是否会回落。
在六福珠宝专柜，出售人员向记者展现当日银饰价格表。“今日999纯银价格是7.4元/克，925银价格为6.8元/克，加工费另算。”虽然价格上涨，但出售人员标明，顾客对银饰的需求仍然旺盛，尤其是带有国潮元素和时髦规划的产品。“咱们的样式不断更新，许多新规划的银饰很受年轻人欢迎。” 出售人员说道。
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